特朗普胜选点着了美元的升势，可是，假如把视角拉长到下一年，甚至新总统的四年任期，咱们以为，前史经验和实际挑选都指向美元应该走弱。
政治周期下的美元：共和党走弱，民主党走强。自里根年代以来，美元走势很有规则：共和党时期走弱，民主党时期走高。更进一步地，从前史上来看，孤立主义带来的，恰恰是美元位置的衰弱，全体上说，关税税率的抬升和美元的价值降低往往同步。
减税筹资需求降低利率。财务扩张也会指向弱美元的效果。特朗普新任期方针环绕四点打开：减税、关税、动力和移民，这一方针结构的财务自融资才能较弱。依据美国税收基金会的预算，特朗普的减税提案估计在未来十年使税收减少6.8万亿美元，约相当于美国2024年全年财务收入的1.4倍，这样的规划，意味着特朗普需求筹措很多的财务资源，来为其减税买单。而关税加征可以给减税带来的协助十分有限。2024财年美国前史上初次呈现债款付息开销超越国防军费开支的现象，这意味着美国坚持其全球霸权位置的本钱已然高企。美国前史学者弗格森指出，这种情况关于霸权国家来说并不行继续，前史上的比方早已层出不穷。咱们估计，特朗普政府将会给美联储施加压力，敦促其尽快地降低利率水平。
降息周期往往被轻视。从特朗普的这四年任期来看，他至少有四次替换人选的时机，假如有理事自动辞去职务，那么特朗普还将取得更多的替换人选的时机。咱们发现，行将任职到期的四名美联储理事，都秉持着相对更偏鹰派的情绪，更不必提美联储主席鲍威尔和特朗普之间的“不抵挡”。一旦特朗普得到替换理事的时机，咱们估计，他会提名更趋鸽派的人选出任，然后使得美联储钱银方针更快、更大起伏的转松。即使短期难以快速替换美联储官员，特朗普揭露喊话也很有用。在前史的周期中，往往人们都会以“这次不一样”来为其时时间短的趋势辩解，可是略微拉长一些来看，如同和曩昔的周期也没有什么不同。美联储降息便是一个很好的比方，近乎每一轮降息周期，商场都在预期降息不会太快，预期方针会“见好就收”，但事实上，不论是从继续时间来看，仍是从降息起伏来说，降息周期总会被商场轻视，这一次，莫非会是破例么？
弱美元内嵌在交易方针：干涉主义的思维在特朗普政府内占有优势，他们着力于拟定“自在且公正的交易方针”以维护美国的利益，而公正交易的中心，在于减少甚至消除美国的对外交易逆差，这就需求弱美元环境的合作。不少人会回想起2018年-2019年美元的那轮增值，然后质疑交易冲突和弱美元之间的自洽性。可是需求注意到，其时美元走势更多地遭到加息周期的影响，而现在咱们正处于降息周期刚刚敞开的阶段，给美元走弱再添了一层助力。
陈述正文
特朗普胜选点着了美元的升势，10月底美元指数只要104左右，而跟着大选效果的揭晓，特朗普以压倒性的优势胜出，美元指数就显着开端跳升，连续打破105、106等整数水平，甚至迫临107，半个月的时间上涨挨近2.7%。美元指数的走高，给非美钱银带来不小的压力，人民币在岸汇率也由7.1左右的水平价值降低到了7.2以上。可是，假如把视角拉长到下一年，甚至新总统的四年任期，美元会坚持这种强势么？答案或许是否定的。咱们以为，前史经验和实际挑选都指向美元应该走弱。
政治周期下的美元：共和党走弱，民主党走强。首要，假如以政治周期的视角来了解美元，咱们发现，自美国里根总统年代以来，美元走势呈现出很有规则性的特色：即共和党总统时期走弱，而在民主党执政时期走高。比方在里根总统年代，高企的通胀一度迫使美联储不断加息，目的压低物价水平，这期间美元指数曾升到很高。但即使如此，在里根总统任期末，美元指数的水平也要低于其刚就任时。多位新就任的共和党总统，面临的往往是上一任民主党总统拉高的美元水平，然后着力压降，特朗普的新任期，也并不破例。
